2025年5月，據藥智數據不完全統計，全球醫藥市場共簽署了158項資產授權和合作協議。中國市場授權交易共達成21項，包括10項出海交易、7項引進交易和4項國內交易。

license out 交易概況

本月最大的出海交易是三生制藥向輝瑞獨家授予臨床三期資產PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707在全球（不包括中國內地）的權益，首付款12.5億美元，創下了中國創新藥資產出海交易的最高首付款記錄，總金額也達到61.5億美元。

表1 license out授權交易事件

license in交易概況

本月中國市場引進交易共發生7項，僅美時制藥和LENZ Therapeutics交易披露了金額，據授權和商業化協議條款，LENZ Therapeutics將獲得合計高達1.25億美元的頭期款、監管和商業里程碑付款，以及未來凈銷售額的分級雙位數權利金。美時制藥擁有在韓國和東南亞特定國家(包括泰國、菲律賓、越南、馬來西亞、汶萊、印度尼西亞和新加坡)開發、制造、注冊和商業化用于治療老花眼的LNZ100的獨家權利。

表2 license in授權交易事件

國內授權許可交易概況

本月國內授權許可交易事件量共4項， 交易金額最大的事件為明慧醫藥與齊魯制藥達成一項獨家許可與合作協議，旨在大中華區（包括中國大陸、香港、澳門和臺灣）開發、生產和商業化其B7-H3 ADC（MHB088C）。根據協議，齊魯制藥將獲得 MHB088C在上述區域的獨家權利，明慧醫藥則有望獲得總額高達13.45億元人民幣的付款，其中包括2.8億元的首付款，以及10.65億元人民幣的開發、監管和銷售里程碑付款，而明慧醫藥將保留大中華區外的 MHB088C 全球權利。

表3國內授權許可交易事件

海外授權許可交易概況

國際市場上，本月共簽署了111項資產授權和合作協議。其中授權許可交易有27項。最大的一筆授權許可交易是美國生物技術公司Septerna與諾和諾德公司達成了一項合作與許可協議，將共同開發治療肥胖癥、2型糖尿病和其他心血管疾病的口服小分子藥物。Septerna公司將有資格獲得約22億美元的總收益，其中包括超2億美元的預付款和近期付款。

表4 海外授權許可交易事件

小結

2025年，中國醫藥BD交易熱度不減，早期項目成布局重點。截至5月31日，已有62項跨境License out交易落地，藥品項目更多集中在臨床前及早期臨床，反映出MNC對中國創新藥源頭技術的深度關注。隨著2025年美國臨床腫瘤學會（ASCO）在6月召開，可能會吸引國外企業對國產創新藥的評估，為國內創新藥企帶來了新的資金與資源，推動了創新藥物的全球開發與商業化進程。